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“家紡三劍客”之一的湖南夢潔家紡股份有限公司（以下簡稱“夢潔股份”，002397.SZ）轉(zhuǎn)型過程中正遭遇業(yè)績陣痛。
日前，夢潔股份發(fā)布2017年業(yè)績預(yù)告修正公告，公司預(yù)計2017年全年凈利潤為4863.64萬元～8754.55萬元，較上年同比下降50%～10%。國海證券分析認為，國內(nèi)家紡行業(yè)從2016年年底初見復(fù)蘇拐點，2017年復(fù)蘇趨勢得到了進一步的確認。夢潔股份如今在行業(yè)復(fù)蘇的大環(huán)境下交出一份業(yè)績預(yù)計下滑的成績單，引起業(yè)界關(guān)注。
事實上，在去年前三季度，受益于促銷和對福建大方睡眠科技股份有限公司（以下簡稱“大方睡眠”）的并表，夢潔股份收入曾連續(xù)實現(xiàn)大幅增長。但促銷也導致夢潔股份2017年銷售費用增長明顯，進而侵蝕業(yè)績及毛利率。與此同時，公司向大家居方向的轉(zhuǎn)型，包括收購大方睡眠，以及拋出大額定增項目用于智能工廠和O2O營銷平臺建設(shè)的前景仍有待觀察。就相關(guān)問題，《中國經(jīng)營報》記者致電、致函夢潔股份董秘辦，公司董秘辦人士表示將于2月7日作出回復(fù)，但截至發(fā)稿，記者未收到回復(fù)。
據(jù)了解，2012年～2015年，國內(nèi)家紡行業(yè)處于低迷狀態(tài)，這一趨勢也體現(xiàn)在了夢潔股份的業(yè)績變動上。記者梳理發(fā)現(xiàn)，2012年是夢潔股份的業(yè)績分水嶺。在此之前，公司營業(yè)收入連續(xù)兩年保持超過35%的增長，而2012年當年，公司營業(yè)收入和歸屬凈利潤雙雙下滑。4年后的2016年，夢潔股份營業(yè)收入和歸屬凈利潤再度雙雙下滑。不過這一次，國內(nèi)家紡行業(yè)復(fù)蘇拐點初現(xiàn)。
國海證券方面在其對國內(nèi)家紡行業(yè)的研報中表示，截止到2017的第三季度，1916家規(guī)模以上家紡企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入2142.97億元，同比增長10.54%；實現(xiàn)利潤總額115.54億元，同比增長8.57%。因此自2016年以來，家紡行業(yè)回暖趨勢較為明顯。
在此背景下，2017年夢潔股份業(yè)績迎來反轉(zhuǎn)。去年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.89億元，同比增長42.08%；實現(xiàn)歸屬凈利潤7193.66萬元，同比增長26.43%。
財報顯示，夢潔股份業(yè)績增長主要來源于兩方面：一是品牌以及產(chǎn)品的市場持續(xù)推廣，子品牌以及新興渠道的快速發(fā)展；二是收購控股的子公司大方睡眠的并表貢獻。
彼時，夢潔股份董事長姜天武在接受《證券時報》記者采訪時豪情滿懷，表示“業(yè)績雖然不錯，但實際上并未達到我的預(yù)期”，并稱好戲還在后頭。然而，1月30日，夢潔股份披露的業(yè)績預(yù)告修正公告顯示，公司的業(yè)績反彈之勢戛然而止。
2017年夢潔股份歸屬凈利潤下滑是否在姜天武的預(yù)期之內(nèi)不得而知，需要指出的是，2016年，夢潔股份收入有所下滑主要為終端零售市場未見明顯起色以及公司調(diào)整銷售政策（取消年底“沖銷售”做法）、控制經(jīng)銷商促銷力度所致。為此，2017年，夢潔家紡新增直營終端并增加促銷活動，去年前三季度，夢潔股份的銷售費用為3.64億元，而2016年同期這一數(shù)字為2.81億元。不難看出，夢潔股份2017年前三季度營業(yè)收入大幅增長主要是得益于促銷，這或許并不能代表其真正具備成長性。
隨著家紡行業(yè)的整體下行，國內(nèi)中高端家紡企業(yè)陸續(xù)布局多元化業(yè)務(wù)。例如，羅萊生活此前與邁迪加建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，與北京黑馬創(chuàng)展投資管理有限公司合作設(shè)立投資基金，加速往智能家居、人工智能方向的轉(zhuǎn)型；富安娜則將目光轉(zhuǎn)向定制家居，將傳統(tǒng)的床上用品與地毯、瓷磚、墻紙、櫥柜配套，一攬子打包方案銷售給消費者。
夢潔股份則在積極切入智能家居領(lǐng)域，擁抱“大家居”。2016年，公司收購了大方睡眠51%的股權(quán)，借此完成了對大方睡眠的并表。公開資料顯示，大方睡眠是一家集研發(fā)、生產(chǎn)和銷售于一體的記憶綿材料床品企業(yè)，產(chǎn)品系列應(yīng)用包括親水綿、恒溫親水記憶綿、恒溫親水乳膠記憶綿等。
記者了解到，近年來，國內(nèi)記憶綿家居行業(yè)發(fā)展速度較快，企業(yè)數(shù)量增多，兩極分化嚴重。受技術(shù)實力、生產(chǎn)規(guī)模限制，小型生產(chǎn)企業(yè)較難進入知名品牌商的供應(yīng)體系，從而無法參與國際市場競爭。該等企業(yè)的產(chǎn)品主要用于內(nèi)銷，技術(shù)含量較低且同質(zhì)化程度嚴重，競爭相對激烈。夢百合、盛諾集團有限公司等少數(shù)規(guī)�；a(chǎn)企業(yè)憑借技術(shù)實力和規(guī)模優(yōu)勢在國內(nèi)外市場展開競爭，市場份額相對穩(wěn)定。相比之下，大方睡眠的競爭力有待考量。
夢潔股份還擬募集資金用于智慧門店項目。公司在2017半年報中表示：“將在重點城市打造全品牌集合店，場景化展示公司各品牌產(chǎn)品與服務(wù)，為顧客打造一站式的、高品質(zhì)的家居生活體驗平臺。”1月24日，夢潔股份發(fā)布公告稱，經(jīng)證監(jiān)會核準，夢潔股份非公開發(fā)行募資5.7億元已于2017年12月25日到賬�？鄢黜棸l(fā)行費用后，募資凈額為人民幣5.56億元，主要用于智能工廠建設(shè)和O2O營銷平臺建設(shè)。
中國家居建材裝飾協(xié)會秘書長胡中信告訴記者，購物中心式的門店是趨勢，但這種門店主要面向中高端的品牌和中高端的消費，目前還沒有哪一家企業(yè)在盈利和知名度方面做得特別好。
在楊兆華看來，往大家居的方向轉(zhuǎn)型是家紡企業(yè)乃至整個行業(yè)應(yīng)消費需求轉(zhuǎn)變，國家實施“三品”戰(zhàn)略（即增品種、提品質(zhì)、創(chuàng)品牌戰(zhàn)略）而推出的相應(yīng)舉措�！凹壹徯袠I(yè)轉(zhuǎn)型升級一定要用到互聯(lián)網(wǎng)的思維以及互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)，依托線上線下的融合來適應(yīng)消費需求發(fā)生的變化。家紡行業(yè)嘗試智慧門店的企業(yè)還不是很多，具體如何落地還處在摸索和有待探討的階段�！�
