本土最大的家用紡織品生產(chǎn)廠商之一的――孚日集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“孚日股份”），近日發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，2017年1-6月份，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入236,128.29萬(wàn)元，同比增加6.56%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)32,544.97萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)33.04%，利潤(rùn)總額32,829.63萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)33.11%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)24,373.82萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)39.07%。利潤(rùn)同比增加主要是銷售收入增加及公司開(kāi)展工藝優(yōu)化，實(shí)施流程再造，節(jié)能減排節(jié)約挖潛來(lái)降低成本，提高利潤(rùn)率。

截至2017年6月30日，孚日股份財(cái)務(wù)狀況良好，總資產(chǎn)712,041.58萬(wàn)元、股東權(quán)益324,798.44萬(wàn)元，每股凈資產(chǎn)3.58元，分別比年初增長(zhǎng)-0.06%、1.95%、1.99%。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，孚日股份外銷主業(yè)保持穩(wěn)定，內(nèi)銷業(yè)務(wù)增速較快，后者主要受益自有品牌線上業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)；開(kāi)拓新客戶新訂單，特別是給嚴(yán)選等精品生活電商提供ODM供應(yīng)鏈服務(wù)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)增幅超越營(yíng)收增幅主要是由于開(kāi)展工藝優(yōu)化，實(shí)施流程再造，節(jié)能減排節(jié)約挖潛使得成本降低毛利率提高。

中信證券分析師薛緣談到，觀察來(lái)看，上半年孚日股份內(nèi)銷業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)拉動(dòng)整體收入平穩(wěn)提升，成本和費(fèi)用率繼續(xù)改善帶來(lái)凈利率持續(xù)優(yōu)化，就收入端來(lái)看，預(yù)計(jì)上半年內(nèi)銷業(yè)務(wù)收入同比增幅20%左右，具體來(lái)看，線上自營(yíng)業(yè)務(wù)維持平穩(wěn)增長(zhǎng)，嚴(yán)選銷售額約3000萬(wàn)，米家約1000-2000萬(wàn)，微商銷售額4000-5000萬(wàn)，線下經(jīng)銷商業(yè)務(wù)受線上業(yè)務(wù)分流影響繼續(xù)低個(gè)位數(shù)下滑；外銷方面，美國(guó)地區(qū)毛巾業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑，日本和歐洲地區(qū)毛巾業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，整體基本持平；從成本端來(lái)看，成本控制措施行之有效，二季度成本增速低于收入增速（3%VS6%），高毛利率繼續(xù)維持（預(yù)計(jì)27%左右）；費(fèi)用端，公司的管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用控制十分有效，預(yù)計(jì)上半年同比基本持平，致收入的增長(zhǎng)在費(fèi)用端放大轉(zhuǎn)化為凈利潤(rùn)。

薛緣認(rèn)為，中報(bào)行情下，增長(zhǎng)的確定性彌足珍貴，而孚日股份在收入和業(yè)績(jī)層面具備兩點(diǎn)確定性，凸顯優(yōu)質(zhì)制造企業(yè)的稀缺價(jià)值，有望獲取估值溢價(jià)，分析來(lái)看，就確定的收入增長(zhǎng)方面：公司目前毛巾產(chǎn)能打滿，訂單供不應(yīng)求。上半年線上業(yè)務(wù)完成情況良好，考慮到9/10月等銷售旺季和“雙十一”密集分布在下半年，推斷全年目標(biāo)望大概率實(shí)現(xiàn)（嚴(yán)選5000萬(wàn)+/米家3000萬(wàn)+/微商1億+）。同時(shí)，即使下游客戶追加訂單，公司也可以通過(guò)靈活調(diào)節(jié)生產(chǎn)線的方式保證高價(jià)格和利潤(rùn)率產(chǎn)品的優(yōu)先供應(yīng)；另一方面，新增10%產(chǎn)能大概率在四季度投產(chǎn)，在當(dāng)前滿產(chǎn)的條件下有望兌現(xiàn)收入。

在薛緣看來(lái)，孚日股份早期在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的高額投入逐步轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，生產(chǎn)流程自動(dòng)化水平行業(yè)領(lǐng)先。同時(shí)公司今年優(yōu)化車間管理，加大成本控制和資源節(jié)約，正在并將持續(xù)享受前期設(shè)備投入和嚴(yán)控管理帶來(lái)的效率紅利。此外，公司2017年棉花配額從2016年的3萬(wàn)多噸增至5萬(wàn)噸，可以有效抵御棉價(jià)波動(dòng)帶來(lái)的成本風(fēng)險(xiǎn)。

記者此間了解到，孚日股份現(xiàn)有毛巾產(chǎn)能5.7萬(wàn)噸，床品9000余噸，長(zhǎng)期以來(lái)始終處于滿產(chǎn)狀態(tài)，產(chǎn)銷率也一直保持100%左右。公司計(jì)劃2017年底通過(guò)募投項(xiàng)目產(chǎn)能擴(kuò)張10%。同時(shí)，孚日股份存在海外投資設(shè)廠的可能。由于國(guó)內(nèi)產(chǎn)能受當(dāng)?shù)厝肆�資源匱乏限制，擴(kuò)張10%以后已達(dá)瓶頸極限，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)沒(méi)有進(jìn)一步擴(kuò)張的計(jì)劃。未來(lái)不排除公司在國(guó)外尋找新址擴(kuò)建產(chǎn)能的可能。孚日股份目前考察了東南亞幾個(gè)主要?jiǎng)趧?dòng)力豐富的國(guó)家，希望通過(guò)海外設(shè)廠借力當(dāng)?shù)氐娜丝诤投愂占t利。同時(shí)，東南亞地區(qū)棉花不存在進(jìn)口配額限制，公司可以低價(jià)進(jìn)口棉花，降低生產(chǎn)成本。但是考慮到公司海外擴(kuò)廠面臨產(chǎn)業(yè)配套不足的問(wèn)題，目前存在一定不確定性。