有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，企業(yè)業(yè)績震蕩搖擺其實(shí)也說明了主業(yè)還未進(jìn)入發(fā)展成熟期，后續(xù)應(yīng)當(dāng)加碼主業(yè)穩(wěn)固根基。

成長性不足在富安娜近年來的毛利率變化上也有所顯現(xiàn)。據(jù)公開信息顯示，富安娜2016年毛利率同比下降0.81個(gè)百分點(diǎn)至50.24%， 2017年第一季度毛利率同比下滑0.62個(gè)百分點(diǎn)至50.25%， 主要原因是受營業(yè)成本上升拖累。受成本費(fèi)用上升影響，2016年凈利率同比下滑0.18個(gè)百分點(diǎn)至18.99%，2017年第一季度凈利率同比下滑2.14個(gè)百分點(diǎn)至18.39%。

此外，記者翻閱富安娜年報(bào)發(fā)現(xiàn)，其研發(fā)投入的營收占比近兩年未超過1.5%。2015年、2016年，富安娜研發(fā)投入金額分別為3075.14萬元、3179.44萬元，占營業(yè)收入比例為1.47%、1.38%，2016年較2015年下降了0.09%。

事實(shí)上，家紡主業(yè)早已不是富安娜的唯一盈利據(jù)點(diǎn)，大家居才是其試圖攻占的高地。據(jù)了解，2016年7月，富安娜便推出第一家全屋藝術(shù)美家配置旗艦店在深圳南山區(qū)富安娜總部開始試營業(yè)，第二家組合式新模式店于2016年11月在深圳民治試營業(yè)。2017年，富安娜還將計(jì)劃啟動渠道拓展，進(jìn)駐大型專業(yè)家居賣場、開設(shè)直營門店等等；與此同時(shí)，富安娜也開始對外進(jìn)行招商加盟、搭建富安娜家居生活館網(wǎng)上平臺，與設(shè)計(jì)公司、房地產(chǎn)公司合作，推出富安娜全屋定制樣板間等籌劃，大家居市場逐漸成為其必爭之地。

富安娜公開向外界表示，現(xiàn)在公司所從事的業(yè)務(wù)范圍，已經(jīng)從原本單一的家紡市場跨入到大家居行業(yè)，業(yè)務(wù)版圖包含從家紡到家居到家具到整體配置解決方案四個(gè)大的方面，產(chǎn)品品類全面覆蓋家居生活所需。后期，富安娜還將要加大開拓國內(nèi)外市場的力度，通過公司投資的杭州執(zhí)御海外市場銷售網(wǎng)絡(luò)平臺，將絲巾、家居服、女裝成衣等推向海外市場。

然而，值得一提的是，目前公司的盈利主體依然是套件、枕芯等家紡業(yè)務(wù)。年報(bào)顯示，2015 年富安娜套件類、被芯類、枕芯類的營收占比分別為52.67%、31.61%、6.29%，總計(jì)達(dá)90.57%；2016年套件類、被芯類、枕芯類的營收占比分別為47.80%、35.43%、7.11%，總計(jì)為90.34%。

對于富安娜目前財(cái)務(wù)報(bào)表中展示出來的盈利主體依然是家紡業(yè)務(wù)，彭明表示，這一狀況短期內(nèi)可能還會存在，但今后隨著大家居戰(zhàn)略的推進(jìn)，家紡和家居將是齊頭并重發(fā)展的兩個(gè)主業(yè)，從公司的管理和盈利增長空間來講，也會投入更多的精力和資源來促進(jìn)大家居戰(zhàn)略的落地。

對此，東莞證券研究員魏紅梅指出，富安娜將深入推進(jìn)大家居戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，未來有望形成新的增長點(diǎn)，但短期仍屬于投入期，因而最終只給出維持謹(jǐn)慎推薦評級的投資建議。

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