【研究報告內(nèi)容摘要】
喜臨門公司公布2017年年報,歸母凈利同比增長39.2%,符合我們預(yù)期。公司2017年實現(xiàn)收入31.87億元,同比增長43.8%;歸母凈利潤2.84億元,同比增長39.2%,符合我們行業(yè)年報前瞻中的預(yù)期(+37%);合EPS 為0.72元。其中2017年Q4單季實現(xiàn)收入11.40億元,同比增長42.6%;歸母凈利7920.54萬元,同比增長36.5%。經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額2.22億元,因17年初結(jié)算16年貨款、電視劇拍攝投入且形成5億元應(yīng)收賬款影響,同比下滑20.3%。2017年分配方案為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.5元(含稅)�？鄢上踩A視及股權(quán)激勵影響,公司家具主業(yè)2017年凈利潤超過1.6億元,較2016年不足1億元,同比增長約60%。
自主品牌:門店加速擴張,加盟商精細(xì)化管理,線上線下協(xié)同,收入明顯提速。
公司近年來持續(xù)加大自主品牌業(yè)務(wù)的投入,從“品質(zhì)領(lǐng)先”向“品牌領(lǐng)先”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,加大品牌力建設(shè)與渠道拓展,2017年自主品牌實現(xiàn)收入13.06億元,同比增長67.3%,收入超過ODM/OEM 體量,自主品牌2017年全年凈利率達(dá)到3%。1)招商力度加大,開店速度大幅加快。2017年公司大力引進(jìn)龍頭加盟商,培養(yǎng)超級客戶,通過在深圳、上海、北京、紹興等地舉辦大型招商會及部分區(qū)域招商,2017年共新開門店500多家,2017年末已經(jīng)超過1450家,帶動線下門店收入增長73%達(dá)到9.6億元。2)門店精細(xì)化管理,X6系統(tǒng)落地,帶動單店收入提速。公司進(jìn)一步深化門店規(guī)范化管理,引入X6可持續(xù)專賣店業(yè)績倍增系統(tǒng)(從小區(qū)活動、電話營銷、攔截、開單等6個維度幫助經(jīng)銷商提高經(jīng)營能力),并持續(xù)對導(dǎo)購和加盟商進(jìn)行精細(xì)化管理,2017年成熟門店的平均提貨同比增長超20%。 3)線上運營成熟化:公司通過產(chǎn)品多元化、店鋪視覺效果提升、提高內(nèi)容營銷流量、客服售前售后的反復(fù)跟蹤,不斷提升喜臨門產(chǎn)品在網(wǎng)上平臺的知名度和美譽度,自主品牌已經(jīng)上線天貓、京東、蘇寧易購、亞馬遜等多家國內(nèi)主流線上購物平臺。2017年“雙十一”喜臨門單日成交破億元,位居床墊品牌第一名。
2018年入圍“CCTV 國家品牌領(lǐng)跑者”,明星活動持續(xù)落地,加強自主品牌建設(shè)。
公司簽署合同參與2018年中央電視臺國家品牌計劃行業(yè)領(lǐng)跑者資源項目專項廣告。入選2018國家品牌計劃行業(yè)領(lǐng)跑者包括伊利、方太、比亞迪、東阿阿膠等行業(yè)品牌龍頭,公司為全國家具用品行業(yè)唯一入選者。2018年公司延續(xù)明星落地活動,3月在全國42個城市、30多位明星助力下,開展“萬人搶購床墊”活動。依托國家級電視媒體+明星落地,大力推進(jìn)自主品牌建設(shè)、營銷推廣和渠道拓展,有效提升品牌知名度和市場影響力。
外延促進(jìn)沙發(fā)品類增長,布局全部軟體家具,完善品牌梯度。公司2017年收購嘉興米蘭映像51%股權(quán),米蘭映像擁有自主中高端沙發(fā)品牌:M&D Milano & design全皮產(chǎn)品和M&D Casaitalia 半皮產(chǎn)品,并獨家代理Chateau d''''''''Ax(夏圖)沙發(fā)產(chǎn)品。公司將延展軟體家居產(chǎn)品作為重要發(fā)展戰(zhàn)略之一,在牢固樹立國內(nèi)領(lǐng)先的寢具品牌基礎(chǔ)上,進(jìn)一步延展產(chǎn)品品類,以國際品牌和國際視野推進(jìn)沙發(fā)業(yè)務(wù)發(fā)展。公司借力米蘭映像沙發(fā)成熟工藝及行業(yè)知名度實現(xiàn)公司高端產(chǎn)品補充。
家具主業(yè)完善渠道建設(shè),持續(xù)拓展新客群,大客戶穩(wěn)中有升。國際客戶:公司與宜家合作關(guān)系升級為開發(fā)型合作供應(yīng)商,并新增供應(yīng)沙發(fā)產(chǎn)品。此外,公司新增美國第三大家具連鎖店Williams-Sonom、韓國漢森等客戶。國內(nèi)客戶:與歐派、尚品保持合作,并新增趣睡科技等客戶,并出資2757萬元入股趣睡科技,成為小米生態(tài)鏈合作企業(yè)。產(chǎn)業(yè)鏈上下游廣泛合作,拓展渠道資源、搭建平臺。公司逐步與產(chǎn)業(yè)鏈上下游開展戰(zhàn)略合作,與恒大合作的蘭考基地將在2018年內(nèi)完工,主要供應(yīng)恒大旗下的樓盤及區(qū)域內(nèi)加盟商,有望進(jìn)一步提升產(chǎn)品的市場競爭力,提升銷售水平。
